• 2025-09-04 15:17:41

来源：雪球App，作者： Miany，（https://xueqiu.com/8667056698/264442804）

2021 年，全球钒产量（以 V2O5 计，下同）21 万吨左右，其中中国大陆产量约 13.64万吨，占全球产量比例约 65%。全球约 88%的钒产量来自于钒钛磁铁矿，约 12%的钒由含钒二次资源（含钒燃油灰渣、废化学催化剂等）及含钒石煤生产。目前，全球钒的生产国家主要有中国、俄罗斯、南非、巴西等。根据美国地质调查局最新的统计资料，全球钒的资源估计为 6,300 万吨（金属钒），其中仅有 1,300 多万吨是可开采储量，有 3,800 多万吨为未来可开采的保有储量。全球大约 90%的钒以钒合金的形式消费于钢铁行业中，大约 5%以钒铝中间合金的形式用于钛合金，其余大约 5%应用于化工及其他行业。国内 95%以上的钒产品应用在钢铁领域，约 3%应用在钛合金及化工行业，其余约 2%应用在钒储能领域。

细分产品： ①氧化钒氧化钒是指钒元素与氧元素结合形成的氧化物及混合相。氧化钒产品主要包括三氧化二钒、五氧化二钒等，其中三氧化二钒主要用于制备钒合金，五氧化二钒按照其制备方式、纯度和物理性质区别，可用于制备钒合金、钒电池电解液、催化剂和化工原料等。 ②钒合金钒合金是以钒为基础加入其他元素组成的合金，作为添加剂可增强合金产品的抗腐蚀性、可塑性和延展性。钒合金产品包括钒氮合金、钒铝合金、钒铁等。 ③钒电池电解液钒电池电解液是钒液流电池的主要原材料。钒电池正极电解液由含有五价和四价钒离子的硫酸溶液组成，负极电解液是由含有二价和三价钒离子的硫酸溶液组成。未来，随着新型储能需求快速提升，钒电池电解液有望为钒行业整体需求提升打开空间。

市场供需格局 钒产品主要用于钢铁行业，一定程度受到钢铁行业周期性影响。2019-2021 年，全 球粗钢产量分别为 18.70 亿吨、18.64 亿吨、19.51 亿吨，其中 2020 年受疫情影响，产 量较 2019 年下降，2021 年有所回升，粗钢产量增加也带动了钒产品需求增加，未来随 着钢铁产业结构优化，钒单位添加量将保持上升趋势，预计长期趋势向好。 近年来，随着中国钢铁工业快速发展和我国钢铁品种结构的调整，钒在我国的消耗 总量上也有着结构性的增加。按地区来看，中国已经成为全球最大的钒消费国，但从吨 钢的消耗水平来看，我国钢铁产品中钒的应用水平还比较低，低于世界平均水平，与工 业发达国家相比仍有一定差距。

我国大约 80%的钒产量来源于钒钛磁铁矿资源。钒钛磁铁矿为我国重大特色多金属 矿产资源，储量巨大，且为钒、钛、铁、铬等多金属共生，资源综合利用价值很高。钛元素主要以钛铁矿和金红石的形式存在，包括天然金红石、人造金红石、白钛石、 钛精矿等。上述钛原料经过制备后，主要产品包括钛白粉、钛材等。

世界钛白粉工业于 1916 年分别诞生于美国和挪威，所用生产工艺是硫酸法。1959 年以后，硫酸法和氯化法工艺成为钛白粉的两种主要生产工艺。目前，世界钛白粉工业工艺成熟、产品品种齐全，应用面涉及各工业领域和人们日常生活，成为市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量可用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，因此钛白粉工业的发展备受工业发达国家的重视。钛白粉是重要的无机化工颜料，根据涂多多数据统计，2019-2021 年及 2022 年上半年，国内钛白粉产量分别达到约 318 万吨、348 万吨、380 万吨和 207 万吨。自 2009 年起，中国钛白粉的生产规模已高居世界第一，硫酸法钛白粉主要企业与国际同行相比，无论是生产工艺、生产装备和产品质量的差距都已经很小。我国氯化法钛白粉起步较晚，但发展迅速，2020 年产量突破 30 万吨，截至 2021 年末产能已达到 90 余万吨/年。随着国内钛白粉工艺技术水平提升，产品质量有了显著提升，逐步缩小与国际巨头的差距， 报告期内，我国钛白粉出口量持续同比上升。

细分产品 ①钛精矿钛精矿是从钛铁矿或钛磁铁矿中采选出来的化工原料，主要用于钛白粉、钛渣生产，是钛产业的基础原料。 ②钛渣钛渣是指通过电炉加热熔化钛精矿，使钛矿中二氧化钛和铁熔化分离后得到的二氧化钛高含量的富集物。钛渣是生产四氯化钛、钛白粉和海绵钛产品的优质原料。 ③钛白粉钛白粉化学名称为二氧化钛，化学分子式为 TiO2，是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的 80%。钛白粉稳定的物化性质、优良的光学性能决定了其优越的颜料性能，包括极佳的遮盖力、着色力、白度和耐候性，使其作为一种重要的无机化工产品，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等领域，终端产品应用于房地产、汽车工业、装饰纸等行业。近年来，随着科技的发展，钛白粉的消费已经拓展到新能源、高端装备、环保、医用等领域，应用前景十分广阔。 ④钛材钛材指钛金属及其合金材料，具有密度低、熔点高、比强度高、耐腐蚀性强、高低温性能好、无磁性、无毒、生物相容性好等特点，基于上述优势，其广泛应用于化工、海洋工程、航空航天、军事、冶金、医疗、体育休闲等领域。

行业竞争情况

1、钒产业市场地位与主要竞争对手根据中国钢铁业协会钒业分会统计的数据，2019-2021 年，我国钒产品产量（以 V2O5 计）分别达到 12.6 万吨、12.6 万吨、13.6 万吨，攀钢集团钒钛资源股份有限公司 为我国第一大钒产品生产商，按照合并西昌钒制品产量的口径计算，发行人市场占有率分别达到 31.10%、33.73%、 31.84%，行业内主要竞争对手简要情况如下：

（1）河钢集团有限公司

河钢集团有限公司成立于 2008 年，控股股东为河北省国资委，是世界最大的钢铁材料制造和综合服务商之一。河钢集团有限公司依托河北省承德地区丰富的钒钛资源优势，立足于钒钛资源综合开发，建立起公司专有技术优势和名优特色产品优势，成为我国主要的钒产品生产商之一。

（2）北京建龙重工集团有限公司北京建龙重工集团有限公司成立于 1999 年，是一家以钢铁为核心的大型重工产业集团，拥有完整的产业链条，目前拥有 14 家钢铁子公司，4,200 万吨钢铁生产能力和 4,400 余万吨开采和选矿能力。北京建龙重工集团有限公司已逐步形成了集钒钛磁铁矿冶炼、氧化钒和钒合金制备、高纯五氧化二钒生产、钒电池电解液制备、全钒液流储能电池装备制造的钒产品及钒储能全产业链创新产业化集群。

（3）四川省川威集团有限公司四川省川威集团有限公司成立于 1998 年，是中国西南地区拥有从矿业开发、钒钛、钢铁生产、钢结构设计制造、焊接材料、焊管及高速路护栏生产、物流运输、建筑安装、文化旅游为一体的完整产业链的企业集团。该集团建有全国主要的钒钛综合利用基地，在西南地区建筑钢材领域占有领先地位。

（4）四川德胜集团钒钛有限公司四川德胜集团钒钛有限公司成立于 1997 年，前身为四川省属国有企业大渡河钢铁股份有限公司，四川德胜集团钒钛有限公司是一家以钒钛新材料为核心主业，控股及参股业务涉及现代农业、新能源、医疗大健康、先进制造等领域的大型综合性产业集团。

2、钛产业市场地位与主要竞争对手

根据涂多多数据统计，2019-2021 年，我国钛白粉产量分别达到 318 万吨、348 万吨和 380 万吨，发行人为我国重要钛产品生产商，钛白粉市场占有率约为 6-8%，行业内主要竞争对手简要情况如下：（1）龙佰集团股份有限公司龙佰集团股份有限公司成立于 1998 年，于深圳证券交易所主板上市，证券代码为 002601，证券简称为“龙佰集团”。龙佰集团是一家致力于钛、锆产业链深度整合及新材料研发制造的大型化工企业集团，深耕化工行业 30 余年，成为钛产业国内龙头企业， 积累了丰富的“大化工、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势。（2）中核华原钛白股份有限公司中核华原钛白股份有限公司成立于 2001 年，是中国核工业集团有限公司下属钛白 粉业务主体，于深圳证券交易所主板上市，证券代码为 002145，证券简称为“中核钛 白”。中核钛白基于行业先发优势，较早形成了钛白粉规模生产和销售，经过多年市场 开发和品牌建设，在下游众多国内外优质企业中，树立了良好的口碑和企业形象，创建 了稳定的销售渠道。（3）金浦钛业股份有限公司金浦钛业股份有限公司成立于 1989 年，于深圳证券交易所主板上市，证券代码为 000545，证券简称为“金浦钛业”。金浦钛业主要从事钛白粉的生产与销售，在南京和 徐州拥有两大钛白粉生产基地，持续向国内和国际下游客户销售钛白粉产品。（4）广东惠云钛业股份有限公司广东惠云钛业股份有限公司成立于 2003 年，于深圳证券交易所创业板上市，证券 代码为 300891，证券简称为“惠云钛业”。惠云钛业主要从事钛白粉产品的研发、生产 和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品。（5）安徽安纳达钛业股份有限公司安徽安纳达钛业股份有限公司成立于 1994 年，于深圳证券交易所主板上市，证券 代码为 002136，证券简称为“安纳达”。安纳达主营业务主要包括来自钛白粉和磷酸铁 的生产和销售，主要产品包括金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉、磷酸铁等。